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三大油脂齊飛!菜油破萬創新高

糧油網 2021-01-07 來源:期貨日報

  昨日,國內商品期貨收盤多數飄紅,農產品強勢反彈,三大油脂聯袂上漲。菜油破萬創新高,主力2105合約報收于10041元/噸,最高漲至10068元/噸;棕櫚油期貨主力合約持續走高,漲逾3%,報收于7238元/噸;豆油期貨主力合約漲幅超過2%,突破8100元/噸,創近8年新高。期貨日報記者通過采訪多家機構和分析人士了解到,目前市場對于油脂的看漲情緒濃厚。

  中信期貨研究部商品CTA組負責人劉高超告訴期貨日報記者,近期油脂上漲主要有幾個驅動因素:一是新冠病毒疫苗上市、全球流動性充裕、原油價格重心上移,市場宏觀情緒利好;二是馬棕2020年12月產出預期繼續收緊,目前市場預計馬棕2020年12月產量環比減少10%左右,出口環比增加20%左右,按此測算,馬棕2020年12月產量和出口量將為134萬噸和156萬噸左右,預期馬棕2020年12月庫存環比下降20%左右;三是美豆出口強勁、阿根廷持續干旱,美豆價格不斷上漲,成本端對豆油的上行驅動較強,而國內豆油庫存持續下降,國內油脂消費較好,豆油上漲的產業基礎也較為堅實;四是近期中加關系未有明顯改善,國內菜系供應偏緊,疊加今年拉尼娜下國內冬季偏冷,近期國內的大范圍降溫或將推升市場對國產菜籽減產的擔憂。

  光大期貨油脂油料研究員侯雪玲認為,目前通脹預期在,資金做多商品熱情高漲。巴西大豆收割不及預期,阿根廷產區降水少損產擔憂高,南美大豆產量形勢依然令人擔憂。國內豆油庫存下降,棕油和菜油庫存處于低位水平,現貨基差堅挺也提振期貨價格。

  “從宏觀面來看,新冠病毒擔憂情緒下降,市場對疫苗使用抱以樂觀預期,資金聚焦于對經濟復蘇、商品需求恢復的預期先后上。從基本面來看,拉尼娜氣候影響下,極端天氣頻發,不利于農作物生長,巴西和阿根廷降水仍不足,棕櫚油產區降水又偏多,油料產量擔憂將繼續困擾市場,再加上阿根廷罷工的后續影響,全球及國內的油脂庫存緊張問題2021年2月前難以改善。”侯雪玲認為,春節前油脂行情可期,但主要風險點在于目前多頭獲利豐厚,節前資金不穩定性較高,品種波動性將會增加,謹防資金集中獲利平倉。

  劉高超認為,目前棕油、豆油、菜油均具有較強的上漲產業基礎,近期油脂市場維持上漲趨勢概率較大,后期需關注南美天氣變化,中美、中加關系變化。

  瑞達期貨分析稱,菜油和豆油、棕櫚油價差較大,影響菜油消費量,拖累菜油行情。但美豆前日大幅收漲,帶動國內油脂收漲,菜油價格上漲。同時,菜籽壓榨量維持低位,上周菜籽油開機率雖小幅回升,但由于菜油提貨速度快,菜油庫存降至16.5萬噸,降幅13.16%,供應緊張,菜油整體將維持在高位運行。

  截至1月1日當周,國內豆油商業庫存總量95.835萬噸,較前周的100.285萬噸減少了4.45萬噸,降幅在4.44%。瑞達期貨表示,在棕櫚油和菜油的庫存都有限的背景下,預計春節前油脂將偏強運行。

  宏源期貨分析認為,馬棕2020年12月產量階段性下降,出口繼續增加,棕櫚油產區延續去庫存狀態,加上印尼上調棕櫚油關稅,將支撐棕櫚油行情。目前國內棕櫚油庫存有所恢復,但是豆油和菜油庫存持續下降,低庫存將支撐油脂行情,預期油脂或振蕩上行,油脂多單繼續持有。

  魯證期貨認為,目前市場對于油脂的看漲情緒非常濃厚,受宏觀和外圍的影響,價格延續慣性上漲的趨勢。在國內市場,豆油和菜油各自有各自的利多支撐,一季度末之前,這些利多存在一定的可持續性,而棕櫚油產地的庫存也沒有太大的壓力。在交易上,單純由于價格較高而試圖做空的思路是不可取的。

  現貨方面,1月5日,沿海豆粕價格在3340—3500元/噸區間,跌10—40元/噸。國內沿海一級豆油主流價格在8740—8910元/噸,跌20—50元/噸。豆粕期貨價格振蕩,豆粕成交放量,總成交70.49萬噸。豆油期貨價格振蕩偏弱,豆油成交增加。

  魯證期貨認為,近期CBOT大豆價格表現強勢的主要邏輯仍然是南美大豆減產預期。當前已經進入南美大豆的重要生長期,雖然近期降雨有所增加,但是總降雨量仍低于正常水平,各機構開始下調巴西、阿根廷大豆產量預期。在全球大豆消費尚可、期末庫存消費比偏低的情況下,未來任何對南美大豆產量的調減都可能加劇供需情況的惡化,促使CBOT大豆價格進一步上漲。因此,在南美產量定產之前,CBOT大豆價格料保持強勢運行。

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